大空头1080P

发生的逻辑是这样的：

银行向申请住房贷款的人提供贷款。在住房贷款的过程中，银行的现金流不断流出，可能需要几十年的时间才能收回这些贷款。在等待的过程中，银行发明了一种叫做证券化（MBS）的东西。这个东西就是把连续还贷当成一种证券，一种基金。投资者购买此类基金可以获得本金和利息，银行则收取费用。

随着房地产的涨跌，抵押贷款债券也会相应涨跌。房子是一种债券。由于买得起房的人有限，为了持续盈利，银行放宽了按揭买房的门槛。由这种高风险抵押贷款支持的债券称为次级债券。

为了防止单只债券爆雷，MBS通常由多只债券打包组成一个大的债券池。信用等级由优先还款的3A级至还款最高、同时风险最高的1B级组成。

那么问题来了，A级债好卖，但是B级次级债怎么卖呢？该行又出招，将数十只B级债券和A级债券打包在一起，组成新债券（CDO），打造债券盲盒，然后威胁、贿赂评级机构，让其对盲盒进行信用评级额定3A，搞定。

当时，90%的抵押债券都是浮动利率，即根据还款人的能力调整利率。（以此为噱头，误导大量普通还贷者购买房贷债券）

对于没有收入、无力支付的人，银行还提供贷款业务，借钱给他们买房子、买债券。

为什么主角们认为他们可以做空？1、贷价比，即贷款与抵押物价值的比率。该比例超过正常值的80%至90%甚至110%。

2。可调利率于2007年开始实施，原来的利率是浮动的，但2007年以后，利率会越来越高。

3。CDO的本质是向尚未付款购买债券的人发放贷款，用新债偿还旧债。这是一个庞氏骗局和狗屎。

4。评级机构和监管机构都是狗屎。

主角做空债券的方式是这样的：抵押债券没有保险，没有期权，所以主角决定与银行签署抵押债券的信用违约掉期（CDS）协议：即做空房地产，如果抵押债券崩溃，那么看跌金额将转换为盈利金额。为了防止银行拖欠债务，银行与主角签订了现收现付产品，即如果债券出现问题，银行立即支付，但如果债券价格上涨，则主角不仅要缴纳增加的保费，还要每月缴纳银行保险费（由于银行随收随付，可能会造成资金调配压力）。

人们的反应：

无知或侥幸地享受这一刻。享受当下，顾名思义，无知意味着他们连购买债券或贷款的基本概念都没有，依靠连巴菲特都不知道的贷款公司经纪人来吹嘘，然后开始他们的自己贷款支持贷款（有很多人手里有五张房债，同时还清贷款；有些人可能意识到可能会发生什么甚至意识到，但作为投机者他们充满信心，在面对短期利益，他们选择捂住脑袋，假装什么都不会发生。

当CDO价格开始下跌时，银行开始变得更加疯狂。

CDO的价格开始下跌，而由CDO组成的债券价格开始上涨，即券商为抵押债券开辟了保险证券化业务，即只要你相信CDO就会上涨，您可以购买债券的二级债券，然后购买同样逻辑的俄罗斯套娃、CDO债权的债券。。。。

评级机构为了保住公司业务，开始睁大眼睛进行评级。没错，评级机构明知道随着抵押贷款供应被切断，那些即将崩盘的次级债也会崩盘，但为了他们公司的业务不被评级公司抢走，选择联手银行，并成为银行的追随者。政府部门的监管职能在这些利益面前也显得无效。

主角们在洞察真相后当然不会放弃，选择继续加仓，最后仓位基本满了。

当美国经济放缓、房地产真正开始下跌时，华尔街立即逆转方向，也买入掉期做空，试图撕毁与主角的协议。

最终，大家都迎来了最后的崩溃。

这部电影对主角的刻画也非常清晰，无论是Stud的整个基金流动性，丹利博士是一个道德和清洁痴迷的焦虑经理，还是两个充满冒险精神的年轻人和他们的合作者帮助他们的人，可以让人了解整个过程中的情绪变化，从怀疑，到坚定，到被质疑，被打压，直到再次坚定，最后痛苦的最好。可悲的是，一切人为的阻碍和情感的冲突，最终都会在真相面前沉默。

情绪波动最小的人是德意志银行的经理。他没有其他三组那么多的情绪。他看透了整个金融体系的腐败。舜彦同时想证明自己通过给CDS定价发了财，并充当了整个过程的旁白。

最后以两位主角的三句话来结束：

1。让我困扰的不是欺诈是坏事或自私，而是欺诈和短视一万五千年以来从未奏效。

2。我们只不过是这样的事实并不会让我感到优越，只会让我感到悲伤，甚至绝望。

3。人们希望有一个权威告诉他们如何估值，但他们选择这个权威不是基于事实或结果，他们选择它是因为他们看起来很熟悉和权威。